目前生鐵產量受疫情的影響并不顯著,且中國下游熱鍍鋅方管生產廠家需求快速回歸,后期生鐵產量有望進一步回升,可以一定程度上抵消海外疫情的不利影響。澳巴發貨目前尚處于低位,年后港口鐵礦石鍍鋅方管庫存不斷下降對近月礦價具有較強支撐,但雨季過后,遠月鐵礦石供應將逐步上升,同時考慮疫情的不利影響,可考慮逢高做空I2009!3月中旬前,終端熱鍍鋅方管生產廠家需求基本停滯,期貨天津鍍鋅方管廠價格主要受疫情發展和調控政策影響,走勢更多的是基于資金情緒和預期。2020年春節后,螺紋鋼總鍍鋅方管庫存峰值合計2177萬噸,與2019年的1359萬噸相比,增長近60%。雖然鍍鋅方管庫存拐點已經出現,但高鍍鋅方管庫存狀態下,產業壓力并未緩解。
2020年情況與往年不同
筆者統計了2016—2019年春節后去庫過程中的螺紋鋼天津鍍鋅方管廠價格變化,其中2017年和2018年天津鍍鋅方管廠價格下跌,而2016年和2019年天津鍍鋅方管廠價格上漲。2017年和2018年之所以降價去鍍鋅方管庫存,原因有三:一是鍍鋅方管庫存結構方面,鍍鋅方管庫存集中于貿易商,鋼廠壓力較小,2017年社會鍍鋅方管庫存同比增長35%,2018年社會鍍鋅方管庫存同比增長23%,貿易商整體實力較鋼廠小,抗壓能力弱;二是利潤方面,短流程和長流程噸鋼利潤豐厚,在不影響整體盈利的情況下,鋼廠愿意讓渡部分利潤;三是供需方面,2017年春節后第七周開始,螺紋鋼產量持續增加,而終端熱鍍鋅方管生產廠家需求停滯,出現階段性供應寬松,2018年類似。
2017年和2018年,螺紋鋼天津鍍鋅方管廠價格快速下降,幅度有600—1100元/噸。反觀2016年和2019年,雖然春節假期依然發生累庫現象,但鍍鋅方管庫存同比下降,噸鋼利潤微薄,且階段性供應偏緊,最終漲價去鍍鋅方管庫存。
2020年與2017年和2018年明顯不同。2020年,鋼廠鍍鋅方管庫存峰值同比增長120%,社會鍍鋅方管庫存峰值增長40%,鍍鋅方管庫存壓力集中于鋼廠。當前,噸鋼利潤微薄,短流程鋼廠持續虧損,長流程鋼廠小幅盈利,挺價意愿較強。因此,2020年并不具備大幅降價去鍍鋅方管庫存的條件。
后期天津鍍鋅方管廠價格彈性較小
信息來源:http://www.mla-india.com 天津鍍鋅方管廠